2019年股票型基金的平均收益率47.33%，偏股型基金的平均收益率44.96%，同期沪深300指数基金涨幅为38.01%。公募基金跑赢了7-9个点！这说明A股机构投资者的实力也不低。
可是为什么我们的beta还是不高呢？因为主动投资掌握的资金量还不够大，能力与势力不够匹配。数据显示，2020年一季度A股投资者结构为：公募占比4.5%、社保占1.1%、保险占1.2%、私募占0.8%、外资占3.1%，合计仅17.9%，而个人投资者占比35.6%，是机构资金的2倍。
从人数来看，截至2019年12月31日，全国股票投资者数量达1.59亿，其中自然人投资者占比99.76%。从交易来看，散户贡献了82%的交易量，机构只贡献了14.7%的交易量。
以上摘自《指数基金的收益来源到底是什么？》 作者：零城逆影
链接：https://xueqiu.com/9290769077/149569312
由上可见在中国A股市场主动投资优于被动投资，根据其他一些文章中的数据，在中国股市主动投资是稳定，多年的，收益优于被动投资。美股市场是公认的全球最接近完全有效的证券市场，以简单，稳妥，高效为前提，通过投资标普500指数，纳斯达克100指数的被动投资还是投资美股的最优解。
我挑选主动型股票基金（含混合型）备选基金池的方法是在晨星网站内选取晨星评级高的基金。长期稳定的优异最好，也就是说我认为五年，十年期评级更有价值。
……
以下是我挑选出的备选基金，数据截止2020年5月。
易方达中小盘混合(F:110011)
http://cn.morningstar.com/quicktake/F0000004AI
http://fund.eastmoney.com/110011.html
http://www.efunds.com.cn/html/fund/110011_fundinfo.htm
晨星三年，五年，十年评级均为5星。
基金经理：张坤
基金合同规定投资比例：股票资产占基金资产的60%—95%；债券、资产支持证券、权证、货币市场工具以及中国证监会允许基金投资的其他证券品种占基金资产的5%-40%。
管理费率1.50%（每年），托管费率0.25%（每年），申购费1.50%（原价）
赎回费7天以内1.5%，7天至1年0.5%，……。
162605 景顺长城鼎益混合(LOF)
http://cn.morningstar.com/quicktake/F0000003XA
http://fund.eastmoney.com/162605.html
http://www.igwfmc.com/main/jjcp/product/162605/detail.html
晨星三年，五年，十年评级均为5星。
基金经理：刘彦春
基金合同规定投资比例：股票60%以上;债券5%以上。
270002 广发稳健增长混合A
https://cn.morningstar.com/quicktake/F0000003WF
http://www.gffunds.com.cn/funds/?fundcode=270002
http://fund.eastmoney.com/270002.html
晨星三年，五年，十年评级均为5星。4次获得晨星奖。
基金经理：傅友兴
基金合同规定投资比例：股票资产占基金资产总值的比例为30%-65%，债券资产占基金资产总值的比例为20%-65%，现金≥5%。
富国天惠成长混合(LOF)A(161005)
http://cn.morningstar.com/quicktake/F0000003YD
http://fund.eastmoney.com/161005.html
http://www.fullgoal.com.cn/funds/hunhe/161005/index.html
2016年晨星激进配置型基金获奖，晨星评级三年五年都是4星，十年为5星。
基金经理：朱少醒
基金合同规定投资比例为：股票投资比例浮动范围为：50%-95%；债券和短期金融工具的投资比例浮动范围为：5%-50%,其中现金或者到期日在一年以内的政府债券的比例不低于5%。
163402 兴全趋势投资混合(LOF)
http://cn.morningstar.com/quicktake/F0000003YF
http://fund.eastmoney.com/163402.html
https://www.xqfunds.com/column.do?mode=searchtopic&channelid=2&categoryid=80&childcategoryid=669
2019年晨星激进配置型基金获奖，晨星评级三年4星，五年十年均为5星。
基金经理：董承非 乔迁
基金合同规定投资比例为：固定收益类证券的投资比重为0－65%，股票的投资比重为30%－95%，现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于5%。
166002 中欧新蓝筹混合 -A
http://cn.morningstar.com/quicktake/F0000004AM
https://www.zofund.com/index2015/166002.shtml
http://fund.eastmoney.com/166002.html
晨星三年，五年，十年评级均为5星。
基金经理：金媛媛，周蔚文。主要基金经理金媛媛任职历史太短，周蔚文任职历史长，业绩优秀。
对比组：
510310 易方达沪深300发起式ETF （2013-03-06成立）
http://cn.morningstar.com/quicktake/0P0000Y00C
https://xueqiu.com/S/SH510310
晨星评级三年五年都是3星，无十年评级。
000300 沪深300指数 （2005年4月8日开始发布）
http://www.csindex.com.cn/zh-CN/indices/index-detail/000300
http://quote.eastmoney.com/zs000300.html
512510 华泰柏瑞中证500ETF
http://cn.morningstar.com/quicktake/0P00015RPD
晨星评级三年2星，无五年十年评级。
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晨星基金评级说明：
晨星把每只具备3年以上业绩数据的基金归类，在同类基金中，基金按照“晨星风险调整后收益”指标（Morningstar Risk-Adjusted Return）由大到小进行排序：前10%被评为5星；接下来22.5%被评为4星；中间35%被评为3星；随后22.5%被评为2星；最后10%被评为1星。在具体确定每个星级的基金数量 时，我们采用四舍五入的方法。 http://cn.morningstar.com/help/data/fundrating.html
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我把我挑选出来的基金和沪深300指数走势做对比，这几只基金都是赢多输少，长期看都跑赢了沪深300指数。比较的时候要多对比几个时间点，比如说对比一年，三年，五年，十年几个周期，或对比每一年是否跑赢沪深300。这种实证对比我早去做，就不会先去买被动基金，当然指数基金也不错，只是现在已经不是我认为的最优解。
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主动型基金特别依赖基金经理的能力，所以当基金更换基金经理时应重新考虑是否还继续持有这只基金，简单的对应方法就是卖出基金，更换为其他有更多确定性的基金经理。基金经理的稳定性也是一个挑选点，管理标的基金的时间越长，基金经理能力越可以通过标的基金的业绩来体现。有些基金晨星十年期为五星，但基金经理管理这只基金并不到十年，那他未管理时间段内的基金成绩就与他无关。在同等条件下，应有选选择优质基金更多，规模更大的基金公司基金。
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股票投资短期的走势有很大的不确定性，短期几个月，一两年的跑输同类基金并不能说明什么，但长期业绩不良，例如说三年期评级出现三星的情况下就应重新考虑是否还持有。别认为自己比基金经理还聪明，频繁的买入卖出主动基金，股票的仓位应该是60%还是90%，基金经理比你懂，想自己买卖，另拿出一些钱来自己操作。应以五年十年为目标持有你看好的的基金，牛市熊市都持有，因为牛市熊市都是事后才能确认，谁也不知道你在哪里该卖，哪里该买。
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挑选两三只主动基金持有，避免因单个基金经理未来投资能力下降，或某只基金持股正好近期走势很差，导致基金业绩不好。以上备选池里的基金都是投资于中国股票市场的，所以如果中国股票市场下跌，那这些基金也很难避免亏损，只能期望它们的亏损比同类基金少些。对应方法是拿出一些钱来投资于境外股票市场，以及国内的债券市场，大家应该经常留意相关投资市场的消息，当你认为出现购买机会的时候再进行配置。
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一般认为十年期国债收益率大于3.5%，可以买长期纯债基金，今日（2020-06-02）中国十年期国债收益率为2.784%，目前大部分人都认为未来几年是利率的上升期，利率的上升期就是债券的熊市，冒着阶段亏损的风险去赢取2%，3%的债券收益，我认为不值得。美股近几个月走势太吓人，再说市盈率从历史记录上看也偏高，以后再说吧。
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买股票买在低位很重要，可是谁也不知道现在的市场的准确位置，以后会跌呢，现在就是高位，以后会涨呢，现在就是低位。以今天（2020-06-02）的数据来看，沪深300静态市盈率12.59倍，滚动市盈率13.04倍，市净率1.39倍，股息率2.28%（出处 http://www.csindex.com.cn/zh-CN/downloads/index-information ）；沪深A股滚动市盈率17.34倍，市净率1.71倍，历史上看肯定不是高的，可能是适中或稍偏低的位置。有几个行业的滚动市盈率比较高，多数也还可以接受，可选消费24.53倍，主要消费31.39倍，医药卫生45.58倍，信息技术51.97倍，电信业务33.08倍（出处 http://www.csindex.com.cn/zh-CN/downloads/industry-price-earnings-ratio ）。如果你买股票，买基金时市场在明显的高位，你运气好，市场会长时间不涨，更可能的是大幅下跌，你离场，亏损就坐实了；你不离场，可能亏的更多，也可能需要几年的时间来走出亏损，只有买到好股票，好基金才有机会涨回来，才有机会尽快的涨回来。
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蛋卷估值2020-06-02 https://danjuanapp.com/djmodule/value-center ：沪深300指数市盈率（PE）12.28倍，百分位53.44%（比历史上53.44%的时间高），净资产收益率（ROE）11.08%；标普500指数，PE25.57倍，百分位98.97%，ROE 13.39%；纳指100指数，PE 28.55倍，百分位 89.68%，ROE 24.07%。且慢也有个估值 https://qieman.com/idx-eval ，也可以参考一下，由于计算方法或取用的时间段不同，数据上稍有差别。
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我最终挑选的是：易方达中小盘混合(F:110011) 及景顺长城鼎益混合(LOF)162605，由于手续费的原因景顺鼎益我是在场内购买的。
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我不能保证我对投资的理解都是对的，也许某天我会改变看法，我也不能100%的确定我会赚钱，投资盈亏自负。
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附：
指数基金的收益来源到底是什么？
https://xueqiu.com/9290769077/149569312
晨星历年基金奖（晨星中国）
http://cn.morningstar.com/award
晨星研究 | 晨星中国基金主动/被动晴雨表
https://mp.weixin.qq.com/s/-RSK-r49LpuR6-YPrubDvg
晨星：中国主动基金仍有较大可能打败被动基金_天天基金网
http://fund.eastmoney.com/a/202005071477779617.html
基金比较_天天基金网
http://fund.eastmoney.com/compare/
中国十年期国债收益率_英为财情
https://cn.investing.com/rates-bonds/china-10-year-bond-yield
